ESG、融资成本与企业高质量发展

ESG, Financing Costs and High Quality Corporate Development

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归属院系：

经济学院（数字经济学院）

作者：

刘旭东

导师：

肖忠意

导师单位：

商学院（监察审计学院）

学位：

硕士

语种：

中文

关键词：

ESG, 企业高质量发展, 债务融资成本, 权益融资成本

摘要：

随着我国经济从快速增长阶段过渡到质量效益型增长阶段，高质量发展理念在微观层面的重要体现是企业层面的可持续发展，这一点已经引起了广大专家和学者的高度关注和热烈讨论。在此大背景下，深入剖析企业ESG表现如何影响企业的高质量发展，以及这一过程的作用机理，对于引导企业走向高质量发展之路，以及推动整个经济体的优质增长，具有极其重要的意义。通过查阅相关文献，我们发现国内学术界对企业ESG表现与高质量发展的关系已经进行了详尽的理论分析，但进行深入实证研究的文献还相对较少。本研究采用了国泰安数据库、华证ESG评级指数和迪博内控指数等权威数据，以我国沪深A股上市公司为研究样本，对企业ESG表现如何影响其高质量发展进行了深入的分析和探讨。我们的实证研究结果表明，提升ESG表现能显著推动上市公司向高质量发展转型。在处理了内生性问题并进行了一系列的稳健性检验后，发现ESG表现的提高对上市公司高质量发展的正向影响依然显著。进一步的实证分析揭示了ESG表现如何通过降低企业的融资成本，进而促进企业的高质量发展。我们发现，ESG表现的三个维度——环境、社会责任和公司治理的改善，均能显著促进企业的高质量发展。此外，从企业所有权性质、内部控制水平、行业特性以及地区差异等多个角度对研究结果进行了异质性检验。研究显示，ESG表现的改善对企业高质量发展的积极作用，在内部控制水平较高的企业、非国有企业、污染行业和位于中部地区和东北地区的企业中更为突出。基于我们的理论分析和实证结果，本文提出了完善企业ESG评分体系、支持企业ESG发展，并利用ESG评分体系促进高质量发展等政策建议。

参考文献：

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提交日期：

2024-06-20

引用参考：

刘旭东. ESG、融资成本与企业高质量发展[D]. 西南政法大学,2024.

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dc.title
ESG、融资成本与企业高质量发展

dc.title
ESG, Financing Costs and High Quality Corporate Development

dc.contributor.schoolno
20220251000071

dc.contributor.author
刘旭东

dc.contributor.affiliation
经济学院（数字经济学院）

dc.contributor.degree
硕士

dc.contributor.childdegree
金融硕士专业学位

dc.contributor.degreeConferringInstitution
西南政法大学

dc.identifier.year
2024

dc.contributor.direction
公司金融

dc.contributor.advisor
肖忠意

dc.contributor.advisorAffiliation
商学院（监察审计学院）

dc.language.iso
中文

dc.subject
ESG,企业高质量发展,债务融资成本,权益融资成本

dc.subject
ESG、high quality corporate development、cost of debt financing、cost of equity financing

dc.description.abstract
随着我国经济从快速增长阶段过渡到质量效益型增长阶段，高质量发展理念在微观层面的重要体现是企业层面的可持续发展，这一点已经引起了广大专家和学者的高度关注和热烈讨论。在此大背景下，深入剖析企业ESG表现如何影响企业的高质量发展，以及这一过程的作用机理，对于引导企业走向高质量发展之路，以及推动整个经济体的优质增长，具有极其重要的意义。通过查阅相关文献，我们发现国内学术界对企业ESG表现与高质量发展的关系已经进行了详尽的理论分析，但进行深入实证研究的文献还相对较少。本研究采用了国泰安数据库、华证ESG评级指数和迪博内控指数等权威数据，以我国沪深A股上市公司为研究样本，对企业ESG表现如何影响其高质量发展进行了深入的分析和探讨。我们的实证研究结果表明，提升ESG表现能显著推动上市公司向高质量发展转型。在处理了内生性问题并进行了一系列的稳健性检验后，发现ESG表现的提高对上市公司高质量发展的正向影响依然显著。进一步的实证分析揭示了ESG表现如何通过降低企业的融资成本，进而促进企业的高质量发展。我们发现，ESG表现的三个维度——环境、社会责任和公司治理的改善，均能显著促进企业的高质量发展。此外，从企业所有权性质、内部控制水平、行业特性以及地区差异等多个角度对研究结果进行了异质性检验。研究显示，ESG表现的改善对企业高质量发展的积极作用，在内部控制水平较高的企业、非国有企业、污染行业和位于中部地区和东北地区的企业中更为突出。基于我们的理论分析和实证结果，本文提出了完善企业ESG评分体系、支持企业ESG发展，并利用ESG评分体系促进高质量发展等政策建议。

dc.description.abstract
As China's economy transitions from a stage of rapid growth to a stage of quality and efficiency-based growth, an important manifestation of the concept of high-quality development at the micro level is sustainable development at the enterprise level, which has attracted a great deal of attention and heated discussion among a wide range of experts and scholars. In this context, in-depth analyses of how corporate ESG performance affects the high-quality development of enterprises, as well as the mechanism of this process, are of great significance in guiding enterprises towards the path of high-quality development, as well as in promoting the high-quality growth of the economy as a whole. By reviewing the relevant literature, we find that domestic academics have conducted exhaustive theoretical analyses of the relationship between corporate ESG performance and high-quality development, but the literature for in-depth empirical research is still relatively small.This study adopts authoritative data such as the Cathay Pacific database, the Huazhou ESG Rating Index and the Dibble Internal Control Index, and takes China's Shanghai and Shenzhen A-share listed companies as the research sample, to conduct in-depth analyses and discussions on how corporate ESG performance affects their high-quality development. The results of our empirical study show that enhancing ESG performance can significantly promote listed companies' transition to high-quality development. After dealing with endogeneity issues and conducting a series of robustness tests, it is found that the positive impact of improved ESG performance on the high-quality development of listed companies remains significant. Further empirical analyses reveal how ESG performance contributes to the high-quality development of firms by lowering their financing costs and thus promoting their high-quality development. We find that improvements in all three dimensions of ESG performance-environment, social responsibility, and corporate governance-significantly promote firms' high-quality development. In addition, the results of the study are tested for heterogeneity from various perspectives, including the nature of firm ownership, the level of internal control, industry characteristics, and regional differences. The study shows that the positive effect of improved ESG performance on firms' high-quality development is more prominent among firms with higher levels of internal control, non-state-owned firms, polluting industries, and firms located in the central and northeastern regions.Based on our theoretical analyses and empirical results, this paper proposes policy recommendations to improve the ESG scoring system of enterprises, support the development of ESG in enterprises, and use the ESG scoring system to promote high-quality development.

dc.date.issued
2024-05-31

dc.date.oralDefense
2024-05-19

dc.relation.citedreferences
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