非控股大股东退出威胁对股价崩盘风险的影响研究

An Estimator of the Impact of Non-controlling Large Shareholders Exit Threat on the Stock Price Crash Risk and Its Mechanism

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归属学者：

郭斌

归属院系：

商学院（监察审计学院）

作者：

郭斌1 ;王玉凤

摘要：

非控股大股东隐秘性退出威胁的治理方式正在受到理论界和实务界的关注。基于2010—2020年中国A股上市公司的面板数据，实证检验非控股大股东的退出威胁是否会降低股价崩盘的风险并探究其作用机制。分析结果发现：非控股大股东采取退出威胁可以有效地降低股价崩盘风险，从而有利于稳定金融市场。进一步构建企业内外部治理机制的分析框架（纳入了企业社会责任与外部审计质量两个调节变量），检验发现，社会责任行为表现越好的企业，非控股大股东通过退出威胁越能有效地降低股价崩盘风险；外部审计的质量越高，非控股大股东采取退出威胁，则越能显著地降低股价崩盘风险。

语种：

中文

出版日期：

2023-08-16

学科：

应用经济学; 工商管理

收录：

CSSCI-E

提交日期：

2023-10-10

引用参考：

郭斌;王玉凤. 非控股大股东退出威胁对股价崩盘风险的影响研究[J]. 重庆社会科学,2023(08):91-106.

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  • dc.title
  • 非控股大股东退出威胁对股价崩盘风险的影响研究
  • dc.contributor.author
  • 郭斌;王玉凤
  • dc.contributor.author
  • Guo Bin;Wang Yufeng;School of Business, Southwest University of Political Science and Law
  • dc.contributor.affiliation
  • 西南政法大学商学院
  • dc.publisher
  • 重庆社会科学
  • dc.publisher
  • Chongqing Social Sciences
  • dc.identifier.year
  • 2023
  • dc.identifier.issue
  • 08
  • dc.identifier.volume
  • No.345
  • dc.identifier.page
  • 91-106
  • dc.date.issued
  • 2023-08-16
  • dc.language.iso
  • 中文
  • dc.subject
  • 非控股大股东;退出威胁;股价崩盘风险;企业社会责任;外部审计
  • dc.subject
  • Non-controlling Large Shareholders;Exit Threat;Stock Price Crash Risk;Corporate Social Responsibility;External Audit
  • dc.description.abstract
  • 非控股大股东隐秘性退出威胁的治理方式正在受到理论界和实务界的关注。基于2010—2020年中国A股上市公司的面板数据，实证检验非控股大股东的退出威胁是否会降低股价崩盘的风险并探究其作用机制。分析结果发现：非控股大股东采取退出威胁可以有效地降低股价崩盘风险，从而有利于稳定金融市场。进一步构建企业内外部治理机制的分析框架（纳入了企业社会责任与外部审计质量两个调节变量），检验发现，社会责任行为表现越好的企业，非控股大股东通过退出威胁越能有效地降低股价崩盘风险；外部审计的质量越高，非控股大股东采取退出威胁，则越能显著地降低股价崩盘风险。
  • dc.description.abstract
  • The confidential quit threats of non-controlling large shareholders is the big issue of theoretical and practical circles. By a panel data of A-share listed companies of China between 2010 and 2020, this paper examines the effect and the mechanism of the withdrawal threat of non-controlling major shareholders on stock price crash risk. The research finds that the withdrawal threat of non-controlling major shareholders can effectively restrain the risk of stock price crash.Furthermore, we constructed an analytical framework of internal and external corporate governance mechanisms to test the moderating effect, we find that the withdrawal threat of non-controlling major shareholders can reduce the stock price crash risk to a lower level for companies with better social responsibility performance; external audit quality can strengthen the governance effect of non-controlling major shareholder exit threat on stock price crash risk. The research conclusions could broaden the theoretical study of the governance mechanism of non-controlling major shareholders, and moreover imply an important practical significance of the exit-threatening governance approach of non-controlling major shareholders for the stability and long-term development of financial markets.
  • dc.identifier.CN
  • 50-1168/C
  • dc.identifier.issn
  • 1673-0186
  • dc.identifier.if
  • 1.77
  • dc.subject.discipline
  • F832.51;F275
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